据公开信息显示，今年10月29日，美国一级市场估值最高的教育科技公司 Udemy 在纳斯达克正式上市，此次 IPO 以 29 美元发行价发行了 1450 万股，合计募资 4.2 亿美元。截止日前，Udemy 市值 42 亿美金。相比发行价，上涨 15%；相比去年 2 月的 20 亿美金估值，涨了110%；相比去年 11 月的 33 亿美金估值上涨 27%。

Udemy 成立于 2010 年，最早为 C 端用户提供一些新兴技能相关在线课程，包括技术、设计、开发等；后面逐渐延伸到 B 端企业培训业务，2019 年时 Udemy B 端业务占比 18%，2020 年增至 24%，今年上半年更达 31%。其中，用户方面有三个重要节点：从 2014 年的 100 万到 2017 年的 1000 万，2021 年更是突破 4400 万。同时，全球客户达 8600 家。

“在目前的中国职业教育赛道，如果要说和 Udemy 最像或者最接近的，应该还是三节课。为什么是它呢？首先从转型路径来看，三节课花了 7 年时间积累 C 端课程，去年在疫情节点转型 B 端课程；其次从课程内容来说，都有最新课程研发能力；最后就是平台能力。”一位投资人说道。

如今，Udemy 的 B 端业务还保持着 103% 增速。回到国内市场，同样转型 B 端三节课，其上涨空间、增长速度是否具备同样的实力？特别双减后的职业教育，投资环境正在发生哪些改变？

为了更深入了解三节课，36 氪将从行业变化、新职业教育要求、模式、课程生产、老师运营等方面解读。

01

后疫情时代下的错配新机会

“Udemy 的上市，给了职业教育赛道投资人很大信心。既然美国能出现一家 40 亿美金增长较快的教育科技公司，中国没理由不会出现，不过就是时间晚几年而已。所以投资人也开始按照这个对标，寻找中国的 Udemy。”一位投资人说道。

除了 Udemy 上市，今年下半年以来职业教育领域已发生多起融资案例。此外，最近陆续的利好政策出台，也让一些观望的投资人开始变得积极起来。

不难看出，资本对于职业教育的预期开始出现好转，愿意用真金白银支持整个赛道的发展。而在企业层面， 36 氪注意到一些公司开始加大 B 端布局，迫使更多企业把数字化这件事摆在了更明显战略位置。

“随着老龄化的加剧，市场对新职业教育提出了完全不一样的要求，这也是政策一直鼓励的。之前大家可能因为双减政策而一直不敢动手投资的项目，现在基本没有了障碍。只要质地优质，还是会受到资金追捧的。”一位资深从业者告诉 36 氪。

实际上，信心的回暖也和疫情影响有关。从去年开始，线上教育的渗透率达到空前高值。无论是用户习惯还是接受度，均发生了巨大变化，也为在线职业教育提供了良好的认知接触；而在企业端，疫情因素，多数企业开始进行数字化转型，尤其是面临严峻生存压力的传统企业，数字化转型迫在眉睫。不过问题在于，能够真正帮助企业实现数字化升级的人才资源，却极度稀缺。

因此，在这个错配产生新机会的条件下，三节课开始全面转型 B 端，定位要做中国领先的数字化人才战略服务商，面向企业和个人用户提供“内容+服务+平台”为核心的解决方案，在帮助企业解决业务问题的同时，也为个人用户提供职业发展升级的平台。据三节课透露，目前已服务国内 3000 多家大中型企业，包括腾讯、字节跳动、招商银行、华为、平安等。而对于是最早起家的 C 端业务部分，目前国内个人用户已超 300 万。

既然 B 端业务将是三节课第二增长曲线，那么其准备如何呢？通常来讲，如果在第一曲线市场占有率不够高的情况下，贸然进军第二曲线，业务容易受到影响。尤其是战略不聚焦，自然会导致一系列连锁反应。对此，三节课创始人后显慧告诉 36 氪，其实早在 2018 年，三节课就开始试水企业服务领域，为企业客户的数字化转型和人才培养提供解决方案。疫情之后，更是持续加大对此业务的投入。如今，三节课的课程平台除了可提供 6000-7000 门优质课程外，也可叠加线下教学、混合式教学、线上教学等定制化服务。

“为什么要重点做这件事呢？因为随着互联网基础设施的不断完善，尤其是人工智能的飞速发展，我国未来 5-10 年将有超 2 亿职工进行能力转移。而大学教育和职业技能之间断层已越来越大，这意味着未来会掀起一场职业能力转型升级浪潮。所以我们需要好好把握住这个大机会，提前做足准备。”三节课创始人后显慧对 36 氪表示。

02

行业三次变迁带来的格局重构

三节课正是看到了行业新阶段下的新机遇，开始押注数字化转型和人才升级的再造，即企业培训，并提供三方面类型课程：新商业、新技术、新管理。

从传统格局来看，企业培养主要有四大玩家：高等院校商学院、跨国培训公司在华机构、咨询专注型公司、企业管理培养公司。

尽管第三方数据显示，截至 2018 年，我国管理培训行业企业数量约 7.8 万家，行业市场规模约 3024 亿元。2015 年至 2018 年，行业市场规模的复合增长率达到 18.44%。但是这些机构规模普遍偏小，同质化竞争严重，市场集中度也低。而新的行业变量正在打破旧的规则。

一个变量是疫情加速企业进行数字化转型，企业只有更智能才能适应未来竞争；另一方面则是受训人群也在变化。随着数字化转型的开启，企业的人才培养开始从管理层逐步拓展到核心层和基层。在“721”人才培训图谱中，70% 的一线员工和 20% 的核心员工将会是是数字化人才培训最大受训人群。相比之前企业更为关注的 10% 高管培训，数字化人才培训的市场规模将比以前扩大数倍。后显慧举例来讲，“如今的一个 4S 店销售，都要学会用微信、抖音等新媒体方式去销售，然后根据社群判断客户情况，可以更好的促进交付。”

所以保守估计下来发现，现有的市场规模已是原来的 3-5 倍，用户需求从之前的 10-15%，到现在还有 80-90% 市场份额，也就是 3-5 倍增量空间（合计 4000 亿左右）。此外，国家政策方面，也正在鼓励企业让更多一线员工去提升数字化能力。因此，三节课正是瞄准了那 20% 核心员工和 70% 一线员工的“专业力”提升，为业务升级和企业增长提供最直接的智力支持。

实际上，看似在转换赛道的三节课，其实质内核并没有变。在后显慧看来，三节课一直践行的是创业初心——做好大学教育和职业能力之间的桥梁，让劳动者有新的职业技能。不过，随着三节课的不断进化，也更坚定了两方面的决心：转型 B 端和做严肃内容。

对于之前更偏重于个人视角的三节课来说，虽然希望通过为年轻人提供课程以实现更好工作机会和升职加薪，但一个现实问题是，就业和培训之间存在很大的变量，“毕竟用户不是在三节课培训之后，就一定能找到工作，而随着规模越来越大之后我们发现，这中间的 BUG 就几乎不能修复。这个矛盾进而影响到品牌、口碑、复购。所以三节课下定决心要从 C 端为主 B 端为辅，全面转型到 B 端。从这一年的效果来看，数据很好，尤其是复购和留存度都非常高。”

而从内容方面来看，在整个市场里，可以把同类型的课程分为严肃和非严肃内容。非严肃内容包括职业兴趣、爱好、通识类内容，相比而言娱乐性比较重。无论是原本针对 C 端用户，还是现在转型 B 端，三节课一直以来是以严肃内容为核心。

此外，由于之前自身的沉淀，三节课已形成了一套课程制作系统，帮助老师提高课程研发效率。这套内容生产的系统，可以让老师快速、便捷的产出优质课程，且生产能力甚至可以规模化，能支撑 10、100、1000 个老师生产课程，同时匹配很好的评估手册。

总体来看，全面转型 B 端的三节课，确实选择了一条困难却正确的道路。据后显慧透露，B 端的业务延展，因为客户稳定、复购好，需求也很明确，无论是针对企业还是学员，都为其提供了强有力的保障，而这也正是三节课进一步发展的基本盘。

03

新职业教育到底新在哪儿？

各家看法各不相同，在三节课团队看来：第一个是内容新。新职业教育和其他教育最大的不同在于岗位能力模型变化很快，要求日新月异，无论在校大学生还是企业职工，都需要新内容；第二个是模式新。不同于过去固定的教学模式，传统机构在岗位培训、内容层面求“稳”，而新内容消费是企业需要的全新模式，也是持续稳定的长期需求，且付费意愿也更加浓厚。

内容上，在三节课的开发课程中，拓展了包括 5G、人工智能、大数据，落实到热门场景的区块链、元宇宙等当下前沿的新技术课程；以抖音、Facebook 运营为主的新商业课程以及以时间管理、任务管理、技术团队管理、项目管理为主的新管理课程，为 B 端企业提供更多的职业进阶课程需求。

以如今大火的元宇宙为例，其实早在半年前三节课就已推出相关课程，核心就在于三节课提前瞄准了各个行业的头部企业，前置布局相关内容。其中，Roblox 作为元宇宙龙头企业，在不断尝试开辟新赛道的同时，也给三节课前沿内容课程的开发带来了的参考意义。

这也是三节课一直坚持的原则：传统管理课程稳定，但专业类课程内容要“新”。“也就是说，课程开发不能以我为中心，要以客户为中心。多听市场一线的声音才能保证先进性和新鲜度，其次就是做好品控。这也为什么三节课每年能更新 2000 门以上课程的原因。”后显慧说道。

而这一逻辑背后，是三节课一直坚守“用户口碑第一位”的理念，基于此，三节课在课程生产模式上，以客户需求建立起柔性供应链的课程生产平台。因为只有用户有需求，平台能够很快速捕捉，且进一步开发出来，才会得到口碑推荐。简单来说，无论供给端的师资教研、前沿课程研发还是需求端的客户、学员，三节课更像是一个连接器，连接供给端与客户需求，把需求变成课程，老师开发对应课程，从而实现彼此价值。

“为什么三节课能做到呢，首先是我们在国内有超 3000 客户，海外合作了超 7000 客户，也都是顶级企业。从生物制药到零售、到制造、智能制造、到互联网、到新科技、到硬件都有涉及；其次是社群和老师运营工作做的比较好。”后显慧这样分析。

当然，因市场需求不同，分散度较高，即便用户的需求相对稳定，也面临着种类繁多、课程开发复杂等问题：比如从传统行业到新兴行业，跨度极大；再比如一个企业仅有 40 个员工培训等需求，三节课均可在核算成本后（含复购率）去开发。在这背后，三节课课程构造能力的核心在于，学习了 SHEIN 的柔性供应链经验, 均可通过离散方法解决。一旦市场有需求，三节课便能快速找到相应专业老师，并生产课程。同时，也源于三节课一直坚持向一线专家寻求未来 3-6 个月可能产生的新话题、新技能，当专家来自于前沿行业、前沿企业时，自然就能顺滑承接行业和时代的需求。

因此当供给和需求完成匹配，三节课做的事就是找到合适老师生产、出来出合适课程，缩短周期，保证质量。通常来说，对于任何一家公司，扩品类几乎等于重建公司，但三节课能够利用平台模式，联合每一个领域的专业老师开发课程，逐渐吸引更多老师加入，自然让品类成正态分布，扩品类不再是难题。

同时在三节课内部，关注几个核心指标也颇具心思：前期关注的是报名人数，后期关注包括复购率、复购金额等相关数据，以及用户在学习后三节课还会提供完整数据，以便学员查漏补缺。据后显慧介绍，目前三节课复购率超过 90%。此外，用户活跃度方面，不管是周活还是月活，也在形成一个正循环，用户自发学习是一方面，被组织学习是另一方面，平台正在利用各种线上线下辅助服务，不断提高复购率。

04

关注长期，讲师和客户成为三节课发展的核心壁垒

虽然新职业发展已经大势所趋，但如前文所说，多元化课程的拓展远远没有结束，尚存在很大发展空间。当企业迈出第一步之后，如何实现更长远的发展，也是行业和企业真正需要思考的问题。

“三节课之前有过太重增长阶段，当时外部环境变化很快，好在现在团队踩了下刹车。”一位资深从业者告诉 36 氪。这也得到了后显慧的确认，所以从此三节课不做短期的事，更关注长期目标。

既然要解决的是大学教育和职业能力之间的 GAP，对于三节课而言，无论是前期的 C 端模式，还是现在转型 B 端，底层逻辑并没有变。“道理很简单，企业太关注短期，市场一旦发生变化公司就麻烦了。这就要求回到思考的原动力和组织思考的原动力。我们坚信，中国很需要一家专注研发前沿课程的职业教育公司，这就是我们的机会。”

显然，后显慧的底气更来自于一个判断，三节课作为一家新团队、新创业公司，在新技术的加持下，这三者变量的集合肯定会有化学反应。这个反应不是营销侧，而是供给侧效率的提升。

在供给端，让老师研发的课程更前沿、效率更高、收益更丰厚才是核心。当市场从野蛮生长逐渐过渡到以课程创新为核心，原本一味的营销投放，对于品牌而言已无太大效果。“我更看好能在系统、课程制度、服务层面不断创创新的公司，靠投放公司我肯定不考虑了。这个行业很大，如果一家公司能服务几千、几万家企业，特别上面的老师能名利双收，绝对撑得起一家几十亿美金公司。不过也得注意，要是一次性生意，首单 ROI 要正；有复购，首单才能容忍亏损。”一位投资人表示。

对于职业教育来说，有新团队、有新变量，那拐点什么时候来呢？后显慧的判断是未来 5 年，70% 的企业培训都会现代化，目前线上模式仅占 30-40%，而在未来，线下只是一个辅助。

不过，在拐点到来之前，企业的“装备”还需做到两方面的升级：内容升级和系统升级。内容上，随着用户越来越多元化，市场竞争加剧，优质内容才是吸引用户的核心“大招”；系统上，更要有能够符合用户场景的新系统，特别是线上下混合系统，才能让用户有更高的使用率和复购率。

所以未来能跑出来的公司大概率具备：课程质量提高快，老师学生满意度高，系统迭代能力强，能很好区分用户学习场景，以及满足不同组织结构里的培训需求。

从这个角度说，三节课抓住融资机会，并把资金用在课程内容和系统完善上，是有前瞻性的，毕竟这两者都是需要资金和时间的投入，这也恰恰符合三节课关注长期的自我要求。

当然，对于任何一家教育公司来说，教研师资永远是第一位。如何对老师进行高效管理也是三节课一直在探索的真命题。因此，在三节课的激励机制中，也具有自己的考量：老师的挑选方面，三节课打破原有“资深讲师权重大”的常规，不是名师拿最高奖励，而以热门、高流量老师扶持为主。比如同样作为三节课平台的老师，一个是十年的媒体人，一个是刚入行的新媒体人，但最后可能后者拿到的收益或者名气要更高；同理，学员可能因为名师先报课，如果后续课程不具备前沿性，跟不上用户新需求，三节课也会进行降权。

“整合全球优质的课程资源，助力中国企业数字化转型和人才升级，是我们的工作目标”后显慧总结道。成为中国的 Udemy，三节课一定还有一段路要走，但在课程讲师发展、课程生产效率提升和客户发展方面，三节课已经开始具备和 Udemy 类似的模型。现在 Udemy 的战略投资和内容合作更是让三节课增加了更大的成功概率。

“我想在未来，中国不但有自己的 Udemy，还一定有比 Udemy 更具有创新的模式和公司出现，我们希望和行业一起探索未来的可能性。”后显慧说到。